Τι λέει UBS για τις επιπτώσεις των δασμών - Ποιους καταλύτες βλέπει

Η UBS αναθεώρησε ανοδικά και την πρόβλεψη για την ανάπτυξη του ΑΕΠ της Ευρωζώνης για το 2026 κατά 0,2 ποσοστιαίες μονάδες, στο 1,3%, ενώ διατηρεί αμετάβλητες τις εκτιμήσεις για το 2027 και το 2028, στο 1,4% και 1% αντίστοιχα.

Η αναθεώρηση αυτή αποτελεί κυρίως προσαρμογή στα δεδομένα της αγοράς, αντανακλώντας την ευχάριστη έκπληξη των στοιχείων για το τέταρτο τρίμηνο του 2025 (0,3% σε τριμηνιαία βάση, 1,3% σε ετήσια), που δημοσιεύθηκαν στις 30 Ιανουαρίου και είχαν υποδηλώσει ανοδικό κίνδυνο για την πρόβλεψη του 2026.

Η UBS για την ευρωζώνη

Αν και τα συνολικά στοιχεία της Ευρωζώνης δεν είναι ακόμη διαθέσιμα, τα δεδομένα των χωρών δείχνουν ότι η εγχώρια ζήτηση ήταν ένας βασικός παράγοντας πίσω από την ανθεκτική δυναμική του τέταρτου τριμήνου.

Επίσης, η UBS εκτιμά ότι οι αντιξοότητες από τους αμερικανικούς δασμούς θα αρχίσουν να εξασθενούν, ενώ τα δημοσιονομικά μέτρα στήριξης της άμυνας στην ΕΕ και των υποδομών στη Γερμανία θα γίνουν η κυρίαρχη και θετική οικονομική δύναμη στην Ευρώπη για το 2026/27. Η Γερμανία, όπου η επίδραση της δημοσιονομικής ώθησης είναι πλέον πιο ορατή, αναμένεται να ωφεληθεί περισσότερο.

Ως αποτέλεσμα, η ανάπτυξη της Ευρωζώνης θα τροφοδοτηθεί κυρίως από την εγχώρια ζήτηση, ιδιαίτερα την κατανάλωση των νοικοκυριών και τις επενδύσεις, ενώ οι καθαρές εξαγωγές αναμένεται να είναι αρνητικές το 2026, αν και σε μικρότερο βαθμό σε σχέση με το 2025.

Η UBS θεωρεί ότι τα έτη 2026 και 2027 θα είναι δύο καλά χρόνια για την ανάπτυξη της Ευρωζώνης. Οι προσπάθειες των κυβερνήσεων για αύξηση των δημόσιων δαπανών αναμένεται να αποκτήσουν ορμή και να αυξήσουν την ανάπτυξη κατά 0,3 ποσοστιαίες μονάδες ετησίως στην Ευρωζώνη και κατά 0,6 ποσοστιαίες μονάδες στη Γερμανία, η οποία ευθύνεται για τα δύο τρίτα της δημοσιονομικής ώθησης.

Με την αύξηση των δαπανών για άμυνα και υποδομές να φτάνει στο υψηλότερο «σταθερό επίπεδο» στα τέλη του 2027 και τη στήριξη από το Ταμείο Ανάκαμψης της ΕΕ (NGEU) να μειώνεται, η θετική επίδραση της δημοσιονομικής πολιτικής στην ανάπτυξη αναμένεται να περιοριστεί το 2028.

Παρά την ισχυρή δημοσιονομική στήριξη τα επόμενα δύο χρόνια, η Ευρωζώνη θα αντιμετωπίσει σταδιακά τις αρνητικές συνέπειες της δημογραφικής αλλαγής, με εκτιμώμερη μείωση του εργατικού δυναμικού κατά 3,5%-7% σε χώρες όπως Γερμανία, Ιταλία και Ισπανία μεταξύ 2024 και 2030, οδηγώντας την τάση ανάπτυξης της Ευρωζώνης από το 1,2% περίπου σήμερα στο 1% το 2028 και χαμηλότερα στη συνέχεια.

Στο «μάτι» της ΕΚΤ το ευρώ

Από την πλευρά του, ο Έλληνας κεντρικός τραπεζίτης και μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Γιάννης Στουρνάρας, σημειώνει ότι η ΕΚΤ παρακολουθεί στενά την πρόσφατη άνοδο του ευρώ.

«Παρακολουθούμε τις συναλλαγματικές ισοτιμίες και όλες τις μεταβλητές που επηρεάζουν τη δραστηριότητα και τον πληθωρισμό», δήλωσε ο κ. Στουρνάρας στην τηλεόραση του Bloomberg.

Ο Στουρνάρας βλέπει τους κινδύνους για τις προοπτικές για τον πληθωρισμό και την οικονομική ανάπτυξη σε ισορροπία, περιγράφοντας τους αξιωματούχους ως «αρκετά σίγουρους».

«Δεν πιστεύουμε ότι πρέπει να αλλάξουμε την πορεία δράσης», είπε. «Εξαρτώμαστε από τα δεδομένα. Έχει αποδειχθεί μια πολύ καλή πρακτική μέχρι τώρα». Ο Ισπανός Χοσέ Λουίς Εσκρίβα ήταν επίσης χαλαρός σχετικά με την τρέχουσα κατάσταση γύρω από τις τιμές, αν και τόνισε ότι οι αξιωματούχοι είναι έτοιμοι να δράσουν γρήγορα εάν χρειαστεί.

Πηγή: ot.gr

• Διαβάστε επίσης: ΥΠΟΙΚ: Ισχυρή απόδειξη εμπιστοσύνης η αναβάθμιση από Scope Ratings