Τι αποκαλύπτουν οι αναλύσεις των Morningstar DBRS, Fitch, Capital Economics και UBS για το αμερικανικό χρέος, τους δασμούς, το Ιράν και το ενδεχόμενο νέου ενεργειακού σοκ

Η Wall Street χθες έκανε ξέφρενο πάρτι. Το πετρέλαιο κατέρρευσε και οι επενδυτές έσπευσαν στα ομόλογα και στον χρυσό. Με τον Dow Jones να απογειώνεται κατά 1.600 μονάδες, οι αγορές έδωσαν την Τετάρτη την εικόνα μιας εντυπωσιακής ανακούφισης μετά τη σαρωτική νίκη των Δημοκρατικών στις ενδιάμεσες εκλογές των ΗΠΑ.
Πίσω όμως από το χρηματιστηριακό πάρτι, το πολιτικό και οικονομικό τοπίο μόνο ξεκάθαρο δεν είναι.

Η σαρωτική νίκη των Δημοκρατικών αλλάζει τις ισορροπίες στην Ουάσιγκτον και ανοίγει ένα νέο, αβέβαιο κεφάλαιο για την οικονομία και τις αγορές. Η ατζέντα του Ντόναλντ Τραμπ δεν ανατρέπεται αυτομάτως, όμως η νέα πλειοψηφία μπορεί να μπλοκάρει νομοθετικές πρωτοβουλίες, να εντείνει τον έλεγχο της κυβέρνησης και να μετατρέψει τις διαπραγματεύσεις για τον προϋπολογισμό και το χρέος σε πεδίο σκληρής σύγκρουσης. Και ενώ η Ουάσιγκτον κινδυνεύει να βυθιστεί σε εσωτερικό αδιέξοδο, η εξωτερική πολιτική μπορεί να γίνει το πεδίο όπου ο πρόεδρος θα επιδιώξει να αφήσει το αποτύπωμά του.

Ο Michael Heydt, ανώτερος αντιπρόεδρος και επικεφαλής της ομάδας κρατικών αξιολογήσεων της Morningstar DBRS, δήλωσε στη Ναυτεμπορική ότι η μετάβαση από την ενιαία ρεπουμπλικανική διακυβέρνηση σε διχασμένη εξουσία αναμένεται να εντείνει τις τριβές μεταξύ Κογκρέσου και Λευκού Οίκου. Η ανάγκη διακομματικής συμφωνίας για κρίσιμα νομοσχέδια, όπως η χρηματοδότηση της κυβέρνησης και η αύξηση του ορίου χρέους, καθιστά απίθανες τις μεγάλες αλλαγές σε φόρους και δαπάνες τα επόμενα δύο χρόνια.

Αυτό δεν σημαίνει, ωστόσο, ότι οι κίνδυνοι περιορίζονται. Όπως επισημαίνει ο Heydt, η θεσμική αντιπαράθεση μπορεί να οδηγήσει σε shutdown ή σε πολιτικό brinkmanship γύρω από το όριο χρέους. Παράλληλα, δεν αναμένει ουσιαστική ανατροπή της εμπορικής πολιτικής ή των δασμών: ο πρόεδρος διατηρεί σημαντικές εξουσίες σε αυτά τα πεδία και το Κογκρέσο έχει περιορισμένη δυνατότητα να ανατρέψει μονομερείς εκτελεστικές αποφάσεις.

Η DBRS βλέπει, πάντως, περιθώριο για διακομματική συνεργασία σε στοχευμένες πρωτοβουλίες, όπως η μεταρρύθμιση των διαδικασιών αδειοδότησης, οι ενεργειακές υποδομές και η ρύθμιση της τεχνητής νοημοσύνης. Για τις επιχειρήσεις και τους επενδυτές, τέτοιες παρεμβάσεις θα μπορούσαν να έχουν πιο άμεση σημασία από μια ευρεία αλλαγή πολιτικής, η οποία δύσκολα θα περάσει από το Κογκρέσο.

Η εξωτερική πολιτική ως διέξοδος για τον Τραμπ

Στο webinar της Capital Economics, ο Neil Shearing έθεσε ένα διαφορετικό ενδεχόμενο: η ήττα των Ρεπουμπλικανών μπορεί να περιορίσει την εσωτερική ατζέντα του Τραμπ, αλλά να τον ωθήσει να στραφεί περισσότερο στην εξωτερική πολιτική, όπου διαθέτει μεγαλύτερη ελευθερία κινήσεων. Η ιστορική εμπειρία δείχνει ότι πρόεδροι που χάνουν τον έλεγχο του Κογκρέσου έχουν επιδιώξει να διαμορφώσουν την υστεροφημία τους μέσω διεθνών πρωτοβουλιών.

Το πιο άμεσο μέτωπο είναι το Ιράν. Ο Shearing περιέγραψε στη Ν δύο πιθανά μονοπάτια: ο Τραμπ μπορεί να αξιοποιήσει την αυξημένη διπλωματική κινητικότητα για να αποσυρθεί από τη σύγκρουση ή, χωρίς πλέον την πίεση των εκλογών, να επαναλάβει τα πλήγματα. Μια νέα κλιμάκωση θα μπορούσε να ανεβάσει το Brent πάνω από τα 120 δολάρια το βαρέλι. Αυτό θα ενίσχυε τις πληθωριστικές πιέσεις και θα επιβάρυνε τις αγορές, χωρίς να διασφαλίζει ότι ο πόλεμος θα τελείωνε ή ότι θα αποκαθίστατο η ομαλή ροή ενέργειας μέσω των Στενών του Ορμούζ.

Στην Ουκρανία, ο κίνδυνος είναι μια προσπάθεια ταχείας συμφωνίας με όρους ευνοϊκότερους για τη Μόσχα. Ακόμη κι αν οι άμεσες οικονομικές επιπτώσεις ήταν περιορισμένες, οι συνέπειες για την ευρωπαϊκή ασφάλεια θα ήταν σημαντικές, εντείνοντας την πίεση στις ευρωπαϊκές κυβερνήσεις να αυξήσουν τις αμυντικές δαπάνες. Στην Ασία, μια κρίση γύρω από την Ταϊβάν θα είχε πολύ μεγαλύτερο οικονομικό αποτύπωμα, λόγω της σημασίας της για το παγκόσμιο εμπόριο και τις εφοδιαστικές αλυσίδες.

Χρέος, τεχνολογία και μεταβλητότητα

Η Fitch σε σημείωμα προς τους επενδυτές προειδοποιεί ότι τα δημοσιονομικά ελλείμματα θα παραμείνουν υψηλά, ανεξάρτητα από το αποτέλεσμα των εκλογών, και ότι οι διαπραγματεύσεις για το χρέος μπορεί να γίνουν δυσκολότερες. Η UBS, από την πλευρά της, αναμένει μεγαλύτερη μεταβλητότητα στις τεχνολογικές μετοχές λόγω της συζήτησης για την εποπτεία της τεχνητής νοημοσύνης, χωρίς να θεωρεί ότι η αλλαγή ελέγχου του Κογκρέσου αρκεί από μόνη της για να ανακόψει τις επενδύσεις στα κέντρα δεδομένων.

Η εκλογική ανατροπή δεν σηματοδοτεί τόσο μια νέα οικονομική πολιτική όσο μια περίοδο δυσκολότερων συμβιβασμών και αυξημένων πολιτικών και γεωπολιτικών κινδύνων.

Πηγή: naftemporiki.gr

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΑΚΟΜΑ

Δέκα φάκελοι στο «κόσκινο» ελέγχου ξένων επενδύσεων και τα ερωτήματα για την Υγεία