Παρά το γεγονός ότι οι επενδυτές ποντάρουν σε νέα άνοδο λόγω των προθέσεων της Fed για αύξηση επιτοκίων, οι αναλυτές προειδοποιούν ότι το αμερικανικό νόμισμα δείχνει «υπεραγορασμένο και υπερτιμημένο» - Ο ρόλος του «επενδυτικού πυρετού» στην Τεχνητή Νοημοσύνη

Παρά το ισχυρό ράλι του δολαρίου τις τελευταίες εβδομάδες, ολοένα και περισσότερες μεγάλες επενδυτικές τράπεζες εκφράζουν αμφιβολίες για το κατά πόσο το αμερικανικό νόμισμα έχει ακόμη σημαντικά περιθώρια ανόδου.

Αναλυτές των Morgan Stanley, Credit Agricole, TD Securities και Eurizon SLJ Capital αμφισβητούν πλέον την κυρίαρχη εκτίμηση της αγοράς για περαιτέρω ενίσχυση του δολαρίου, υποστηρίζοντας ότι οι περισσότεροι θετικοί παράγοντες έχουν ήδη αποτυπωθεί στις ισοτιμίες.

Το ισχυρό ράλι του Ιουνίου

Ο δείκτης Bloomberg Dollar Spot Index ενισχύθηκε κατά 2% τον Ιούνιο, καταγράφοντας την καλύτερη μηνιαία επίδοσή του από την έναρξη του πολέμου με το Ιράν, ενώ συνέχισε ανοδικά και στις πρώτες συνεδριάσεις του Ιουλίου.

Βασικός μοχλός της ανόδου ήταν οι προσδοκίες ότι η Federal Reserve θα διατηρήσει τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα ή ακόμη και θα προχωρήσει σε νέες αυξήσεις, μετά τις δηλώσεις του νέου προέδρου της Fed, Κέβιν Γουόρς, ο οποίος επανέλαβε στις 17 Ιουνίου ότι η κεντρική τράπεζα παραμένει προσηλωμένη στην αντιμετώπιση του πληθωρισμού.

Η αισιοδοξία για το δολάριο έχει ενισχυθεί σε τέτοιο βαθμό ώστε οι κερδοσκοπικές τοποθετήσεις υπέρ του αμερικανικού νομίσματος να βρίσκονται στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων 18 μηνών.

«Το δολάριο είναι υπεραγορασμένο»

Παρά το θετικό κλίμα, αρκετοί αναλυτές εκτιμούν ότι το ανοδικό περιθώριο του δολαρίου είναι πλέον περιορισμένο.

«Το δολάριο δείχνει υπεραγορασμένο και υπερτιμημένο», δήλωσε ο επικεφαλής στρατηγικής για τα νομίσματα των χωρών G10 στην Credit Agricole, Βαλεντίν Μαρίνοφ.

Όπως σημείωσε, η Fed ενδέχεται τελικά να μην ακολουθήσει τόσο επιθετική νομισματική πολιτική όσο προεξοφλούν σήμερα οι αγορές.

Στο επίκεντρο τα στοιχεία για την απασχόληση

Η επόμενη κρίσιμη δοκιμασία για τις αγορές θα είναι η δημοσίευση των στοιχείων για την απασχόληση στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η αμερικανική οικονομία δημιούργησε περίπου 115.000 νέες θέσεις εργασίας τον Ιούνιο, ενώ αναμένεται και νέα αύξηση των μισθών, στοιχεία που θα μπορούσαν να ενισχύσουν τις προσδοκίες για νέα αύξηση των επιτοκίων.

Σήμερα οι αγορές προεξοφλούν αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης ήδη από τον Οκτώβριο, ενώ ορισμένοι επενδυτές καλύπτουν ακόμη και το ενδεχόμενο μιας κίνησης μέσα στον Ιούλιο.

Πρόκειται για πλήρη ανατροπή σε σχέση με τις αρχές του έτους, όταν οι αγορές προεξοφλούσαν μειώσεις επιτοκίων μέσα στο 2026.

Η Wall Street παραμένει αισιόδοξη

Παρά τις επιφυλάξεις ορισμένων οίκων, η πλειονότητα της Wall Street εξακολουθεί να διατηρεί θετική στάση απέναντι στο δολάριο.

Οι JPMorgan, Bank of America και Goldman Sachs εξακολουθούν να προβλέπουν περαιτέρω ενίσχυση του αμερικανικού νομίσματος, ενώ η HSBC εκτιμά ότι μια ακόμη ισχυρή άνοδος του δολαρίου θα μπορούσε να αποτελέσει μία από τις μεγαλύτερες εκπλήξεις των αγορών στο δεύτερο εξάμηνο του έτους.

Η στρατηγική αναλύτρια  της Commonwealth Bank of Australia, Σαμάρα Χαμούντ, θεωρεί ότι οι διαφορές στα επιτόκια θα συνεχίσουν να ευνοούν το δολάριο, καθώς η αμερικανική οικονομία εξακολουθεί να υπεραποδίδει έναντι των υπόλοιπων μεγάλων οικονομιών.

Η τεχνητή νοημοσύνη στηρίζει το δολάριο

Ένας ακόμη παράγοντας που στηρίζει το αμερικανικό νόμισμα είναι οι τεράστιες επενδύσεις στις υποδομές τεχνητής νοημοσύνης.

Οι υψηλές αποδόσεις των αμερικανικών τεχνολογικών εταιρειών συνεχίζουν να προσελκύουν σημαντικές εισροές ξένων κεφαλαίων στις αμερικανικές μετοχές, ενισχύοντας παράλληλα και τη ζήτηση για δολάρια.

Οι επιφυλάξεις των αναλυτών

Οι αναλυτές που εμφανίζονται πιο επιφυλακτικοί δεν αμφισβητούν τα θεμελιώδη πλεονεκτήματα της αμερικανικής οικονομίας.

Υποστηρίζουν, όμως, ότι οι θετικές εξελίξεις έχουν ήδη αποτιμηθεί στην αγορά.

Στο ίδιο στρατόπεδο με τη Morgan Stanley βρίσκονται και η Natixis και η Eurizon SLJ Capital, η οποία θεωρεί ότι οι αγορές ίσως υπερεκτιμούν την πιθανότητα νέων αυξήσεων επιτοκίων από τη Fed.

Ο Κέβιν Γουόρς δήλωσε την Τετάρτη, σε συνέδριο κεντρικών τραπεζών στην Πορτογαλία, ότι οι πληθωριστικοί κίνδυνοι έχουν υποχωρήσει τις τελευταίες εβδομάδες, επαναλαμβάνοντας παράλληλα τη δέσμευσή του να επαναφέρει τον πληθωρισμό στον στόχο του 2%.

Οι αναλυτές της Eurizon SLJ Capital εκτιμούν ότι η αγορά έχει προεξοφλήσει υπερβολικά επιθετική στάση της Fed και ότι μια πιο ήπια επανατιμολόγηση των προσδοκιών για τα επιτόκια θα μπορούσε να περιορίσει την άνοδο του δολαρίου.

Το βλέμμα και στην Ευρώπη

Καθοριστικός παράγοντας για την πορεία του αμερικανικού νομίσματος θα είναι και οι εξελίξεις εκτός Ηνωμένων Πολιτειών.

Η ΕΚΤ αύξησε τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης τον προηγούμενο μήνα και οι αγορές δεν αποκλείουν ακόμη μία αύξηση έως το τέλος του έτους.

Σύμφωνα με τους αναλυτές της TD Securities, εφόσον η παγκόσμια ανάπτυξη σταθεροποιηθεί, οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι υποχωρήσουν και οι υπόλοιπες κεντρικές τράπεζες περιορίσουν τη διαφορά επιτοκίων έναντι μιας Fed που ενδέχεται να διατηρήσει στάση αναμονής, το δολάριο θα μπορούσε να βρεθεί εκ νέου υπό πιέσεις προς το τέλος του 2026.

Πηγή: newmoney.gr

Διαβάστε επίσης: Τα €3 είναι μόνο η αρχή - Νέες χρεώσεις στον ορίζοντα για Temu και Shein