Οι αγορές και οι αναλυτές εμφανίζονται πιο σίγουροι προβλέποντας ότι η άνοδος του πληθωρισμού θα απαιτήσει αύξηση των επιτοκίων τουλάχιστον τον Ιούνιο

Τα στοιχεία που εξετάζει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα για να προσδιορίσει τις οικονομικές επιπτώσεις του πολέμου στο Ιράν υποδηλώνουν ότι δεν υπάρχουν ακόμη αδιάσειστα επιχειρήματα για την αύξηση των επιτοκίων.

Oι ενδείξεις, όμως, υπάρχουν: ο γενικός πληθωρισμός έχει εκτοξευθεί και υπάρχουν ισχυρές ενδείξεις ότι θα ακολουθήσουν μελλοντικές αυξήσεις των τιμών. Αλλού, όμως, υπάρχουν ενδείξεις ότι τα δάνεια γίνονται όλο και πιο δύσκολο να εξασφαλιστούν, ενώ οι υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων ανακουφίζουν την πίεση που ασκείται στην ΕΚΤ.

Ο ίδιος ο Φίλιπ Λέιν έκανε πίσω όσον αφορά τη λήψη μέτρων αυτό το μήνα, λέγοντας ότι παρά το «πλούσιο σύνολο δεδομένων από έρευνες», δεν υπάρχουν πολλοί που έχουν σαφή εικόνα για το πώς θα εξελιχθούν τα γεγονότα στη Μέση Ανατολή. Οι αγορές και οι αναλυτές είναι πιο σίγουροι, προβλέποντας ότι η άνοδος του πληθωρισμού θα απαιτήσει αύξηση των επιτοκίων τουλάχιστον τον Ιούνιο.

«Η ΕΚΤ έχει θεωρητικά τη δυνατότητα να «αγνοήσει» την περίοδο των υψηλότερων τιμών», δήλωσε η Σόνια Μάρτεν, επικεφαλής οικονομολόγος της DZ Bank. Ωστόσο, με τις μνήμες από το τελευταίο σοκ να είναι ακόμη νωπές, «δεν θα έχει άλλη επιλογή από το να στείλει ένα μήνυμα αυξάνοντας τα επιτόκια σύντομα».

Ορισμένες από τις πιο πρόσφατες οικονομικές εκθέσεις ήταν οι πιο ανησυχητικές. Ο PMI Απριλίου έδειξε συρρίκνωση της επιχειρηματικής δραστηριότητας για πρώτη φορά από το 2024, με τις υπηρεσίες να καταρρέουν και τους κατασκευαστές να προσπαθούν να προλάβουν τις ελλείψεις εφοδιασμού και τις απότομες αυξήσεις των τιμών. Εξαιρουμένης της πανδημίας, οι επιχειρήσεις ανέφεραν τη μεγαλύτερη αύξηση των πιέσεων στο κόστος τους σε διάστημα άνω των 25ετών.

Ο Πίτερ Βάντεν Χούτε της ING δήλωσε ότι τα στοιχεία υπογραμμίζουν «τον στασιμοπληθωριστικό αντίκτυπο του τρέχοντος σοκ», κάποια στοιχεία του οποίου ενδέχεται να είναι ορατά στις μετρήσεις για το ΑΕΠ του α’ τριμήνου και τον πληθωρισμό του Απριλίου στην Ευρωζώνη.

Ενώ αυτά τα στοιχεία πιθανότατα θα δημοσιευθούν πολύ αργά για να επηρεάσουν σημαντικά τη λήψη αποφάσεων της ΕΚΤ, τα επικαιροποιημένα στοιχεία από την Ισπανία σημείωσαν απροσδόκητη άνοδο και η Γερμανία θα προσφέρει ενδείξεις για το αν ο πληθωρισμός στην Eυρωζώνη θα επιταχυνθεί στο 3% αυτό το μήνα, όπως προβλέπουν οι αναλυτές.

Τα νοικοκυριά ανησυχούν σίγουρα για μια νέα αύξηση των τιμών. Οι προσδοκίες των καταναλωτών για τον πληθωρισμό τους επόμενους 12 μήνες αυξήθηκαν στο 4% τον Μάρτιο από 2,5% τον Φεβρουάριο, ενώ για τα επόμενα τρία χρόνια αυξήθηκαν σε επίπεδο που βρίσκεται λίγο κάτω από το προηγούμενο υψηλό του 2022.

«Οι δείκτες που μέχρι στιγμής έχουν καταγραφεί και είναι υψηλότεροι από το αναμενόμενο είναι η συνιστώσα των τιμών παραγωγής του PMI και η έρευνα για τις προσδοκίες των καταναλωτών», δήλωσε ο Γιάρι Στεν, της Goldman Sachs. «Ανέβηκαν πολύ και περισσότερο από ό,τι θα περίμενε κανείς, δεδομένου του μεγέθους του σοκ».

Το αν η αύξηση του κόστους αγαθών όπως η βενζίνη τροφοδοτεί τον πληθωρισμό σε ευρύτερο επίπεδο είναι καθοριστικό. Είναι επίσης ένα ερώτημα στο οποίο πολλοί αξιωματούχοι δηλώνουν ότι δεν μπορούν να απαντήσουν ακόμη, όπως αναφέρει το Bloomberg. Άλλοι υποστηρίζουν ότι η ΕΚΤ δεν χρειάζεται να περιμένει μέχρι να υλοποιηθούν οι δευτερογενείς επιπτώσεις.

Πρόσφατες έρευνες που απεικονίζουν τη σχέση μεταξύ επιχειρήσεων και τραπεζών — γνωστές ως BLS και SAFE — έδειξαν ότι οι χρηματοδοτικές ανάγκες των επιχειρήσεων παρέμειναν σε γενικές γραμμές σταθερές, ενώ ταυτόχρονα ενέτειναν τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό.

Ένας άλλος δείκτης που δημοσιεύθηκε πρόσφατα και παρουσιάζει τις απόψεις των επιχειρήσεων για τον πληθωρισμό έδειξε και πάλι ότι οι προσδοκίες για τις τιμές πώλησης υπερβαίνουν τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο τους σε όλους τους επιχειρηματικούς τομείς, καθώς και μια γενική επιδείνωση της οικονομικής εμπιστοσύνης.

Αυτή η τάση πιθανότατα συνεχίστηκε και αυτόν τον μήνα, αλλά η επίδραση αναμένεται να είναι μικρότερη από εκείνη που ακολούθησε την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία.

Οι μετρήσεις των μελλοντικών αυξήσεων των τιμών που βασίζονται στην αγορά παραμένουν σε μεγάλο βαθμό περιορισμένες, αν και ο αγαπημένος δείκτης της ΕΚΤ — το 5-year, 5-year inflation swap rate  — παραμένει πάνω από το 2%.

Τα στοιχεία που δεν είναι διαθέσιμα στο κοινό είναι τα αποτελέσματα της έρευνας της ΕΚΤ στις επιχειρήσεις, ο κύριος δείκτης της για τη μελλοντική αύξηση των μισθών, καθώς και μια έκθεση που περιγράφει λεπτομερώς τη συχνότητα των προσαρμογών των τιμών, την οποία η Κριστίν Λαγκάρντ υπογράμμισε τον περασμένο μήνα ως σημαντική κατά τη διάρκεια της τελευταίας πληθωριστικής περιόδου πριν από τέσσερα χρόνια.

Πηγή: newmoney.gr

Διαβάστε επίσης: Bitcoin: Υψηλό τριμήνου στα 80.000 δολάρια