O χαλκός είναι «η πιο συναισθηματική αγορά μετάλλου που συμβαίνει αυτή τη στιγμή» σύμφωνα με αναλυτές

Η τιμή του χαλκού στο Λονδίνο έχει σκαρφαλώσει κοντά στο υψηλότερο επίπεδο φέτος, καθώς οι traders προσπαθούν να αποκτήσουν τα αποθέματα που διαρκώς μειώνονται, ώστε να εξασφαλίσουν την προσφορά του μετάλλου στις ΗΠΑ ενόψει επιβολής πιθανών δασμών, όπως επισημαίνουν σε ανάλυσή τους οι Financial Times.

Η τιμή αναφοράς του Λονδίνου αυξήθηκε σε υψηλότερο επίπεδο άνω των τριών μηνών, σχεδόν στα 10.000 δολάρια ανά τόνο, την Τετάρτη. Οι μετοχές χαλκού στο παγκόσμιο δίκτυο αποθηκών του London Metal Exchange έχουν υποχωρήσει στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2023.

Φρενήρης μεταφορά χαλκού από παντού εκτός ΗΠΑ στις ΗΠΑ

Οι αναταραχές έχουν πλήξει τους εμπορικούς οίκους και τα χυτήρια που αντισταθμίζουν την έκθεσή τους στο μέταλλο, ωθώντας τις τιμές προς τα πάνω και αναγκάζοντας το LME να παρέμβει στην αγορά τον περασμένο μήνα εισάγοντας κανόνες για τους traders με μεγάλες θέσεις.

Η «φρενήρης μεταφορά μετάλλου από παντού εκτός ΗΠΑ στις ΗΠΑ» έχει καταστήσει τον χαλκό «την πιο συναισθηματική αγορά μετάλλου που συμβαίνει αυτή τη στιγμή», δήλωσε ο Tom Price, αναλυτής της Panmure Liberum.

Τεράστιες ποσότητες χαλκού έχουν μεταφερθεί από την Ευρώπη και την Ασία στις ΗΠΑ ενόψει της πιθανής επιβολής από την κυβέρνηση Τραμπ δασμών εισαγωγής στο μέταλλο, το οποίο χρησιμοποιείται ευρέως σε τομείς όπως η ενέργεια, η τεχνολογία και οι μεταφορές. Ο ανταγωνισμός για τις σπάνιες ευρωπαϊκές και ασιατικές προμήθειες έχει ενταθεί, με μεγάλους εμπορικούς οίκους όπως η Mercuria και η Vitol να προσπαθούν να αναπτύξουν τις δραστηριότητές τους στον τομέα των βασικών μετάλλων.

Με τη σύσφιγξη της αγοράς, το LME άλλαξε τους κανόνες του τον περασμένο μήνα, επιβάλλοντας απαιτήσεις δανεισμού σε traders με πολύ μεγάλες θέσεις, για να αντιμετωπίσει την αστάθεια που δημιουργείται από ορισμένους αγοραστές που επιδιώκουν να εξασφαλίσουν μεγάλους όγκους γρήγορα, ακόμη και όταν οι μετοχές βρίσκονται σε χαμηλά επίπεδα.

Σε «ενδιαφέρον σημείο» η αγορά χαλκού

«Είναι πολύ δραματικό να πούμε ότι η αγορά χαλκού βρίσκεται σε κρίση, αλλά η αγορά βρίσκεται σε ένα πολύ ενδιαφέρον σημείο», δήλωσε ο στρατηγικός αναλυτής βασικών μετάλλων Alastair Munro της Marex.

Η φρενίτιδα αγορών έχει οδηγήσει σε μια τυπική δυναμική της αγοράς συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης χαλκού – όπου οι τιμές είναι συνήθως υψηλότερες από τις τιμές spot – σε μια αντιστροφή γνωστή ως «οπισθοδρόμηση». Αυτό σημαίνει ότι η τιμή spot την περασμένη εβδομάδα αυξήθηκε σε σχεδόν 400 δολάρια ανά τόνο περισσότερο από την τριμηνιαία τιμή προθεσμιακής συναλλαγής, και αυτό το χάσμα είναι το μεγαλύτερο από το 2021.

Σε κανονικές συνθήκες αγοράς, όσο πιο μελλοντικά χρονολογείται ένα συμβόλαιο, τόσο υψηλότερη είναι η τιμή. Αυτό επιτρέπει σε χυτήρια, εμπόρους και άλλους που επιδιώκουν να αντισταθμίσουν τις υποχρεώσεις τους να «μετακινήσουν» τα συμβόλαια προς τα εμπρός χωρίς να χάσουν χρήματα, αγοράζοντας ένα βραχυπρόθεσμο συμβόλαιο και πουλώντας ένα περαιτέρω σε υψηλότερη τιμή.

Η καθυστέρηση της αγοράς αποτελεί πλέον κίνδυνο για τους πωλητές χαλκού: τα συμβόλαια που λήγουν πρέπει να διευθετηθούν είτε με την παράδοση φυσικού μετάλλου – το οποίο εκτός ΗΠΑ είναι σε έλλειψη – είτε με την μετακίνηση των θέσεών τους προς τα εμπρός με ζημία, πράγμα που συνεπάγεται την αγορά μετάλλου στην υψηλότερη, βραχυπρόθεσμη τιμή, ενώ συμφωνούν να το πουλήσουν στο μέλλον σε χαμηλότερη.

Αυτό απειλεί να δημιουργήσει ένα λεγόμενο «short squeeze» – όπου οι εταιρείες με την υποχρέωση να παραδώσουν το μέταλλο αγωνίζονται για να καλύψουν τις θέσεις τους – στην αγορά, αναγκάζοντας τις τιμές ακόμη υψηλότερα, προειδοποίησαν οι αναλυτές της Bank of America.

«Οι άνθρωποι θα προσπαθήσουν να προωθήσουν τα κέρδη τους», κάτι που σε μια ήδη σφιχτή αγορά έχει «υπερβολικό αντίκτυπο στην τιμολογιακή πολιτική», δήλωσε ο Price στην Panmure Liberum.

Πλήγματα στην παραγωγή

Η εξάντληση των αποθεμάτων του LME έρχεται καθώς οι διαταραχές έπληξαν την παραγωγή χαλκού. Το μεγάλο ορυχείο Kakula της Ivanhoe Mines στη Λαϊκή Δημοκρατία του Κονγκό, για παράδειγμα, επλήγη από πλημμύρες τον Μάιο.

Εν τω μεταξύ, ο ανταγωνισμός στην αγορά έχει ενταθεί καθώς ορισμένοι μεγάλοι εμπορικοί οίκοι έχουν επιδιώξει να ενισχύσουν τις δραστηριότητές τους σε βασικά μέταλλα. Ένας ανώνυμος αγοραστής είχε το δικαίωμα να αγοράσει μεταξύ 50 και 80% του διαθέσιμου αποθηκευμένου χαλκού στο δίκτυο του LME την Τετάρτη, σύμφωνα με στοιχεία του LME, δίνοντάς του την επιλογή να ζητήσει την παράδοση αυτού του μετάλλου. «Είναι μια μεγάλη αλλαγή στην αγορά χαλκού επειδή έχουν μεγαλύτερες τσέπες», δήλωσε ο αναλυτής στρατηγικών μετάλλων,  Αlastaier Munro της Marex. Αυτό απειλεί να επιδεινώσει τις ελλείψεις, προειδοποίησε: «Μιλάμε σε δύο χρόνια για πραγματικά ελλείμματα».

Ακόμα κι αν οι αγοραστές δεν ζητήσουν τελικά το φυσικό μέταλλο, «αυτές οι θέσεις είναι πραγματικές και αυτό μπορεί να δημιουργήσει ένταση στην αγορά», δήλωσε ο Price της Panmure Liberum.

Πηγή: ot.gr

Διαβάστε επίσης: UBS: Η ανεξαρτησία της Fed και το κράτος δικαίου των ΗΠΑ σε κίνδυνο